股指期货新品种终获批
衍生品市场添新活力
3月20日，证监会新闻发言人邓舸上表示，证监会已批准中国金融期货交易所开展上证50和中证500股指期货交易，合约正式挂牌交易时间为2015年4月16日。广发金融工程研究团队发表即时点评认为，资本市场的风险管理工具进一步丰富。“此次股指期货新品种上市，为蓝筹股票组合与中小盘股票组合的对冲提供了相对更为稳健的工具，将进一步丰富套期保值等风险管理操作的工具类型，并为中国金融衍生品市场增添了新的活力。”回到数年前，我国场内金融风险管理工具领域仍处于一片空白，直至2014年4月16日和2013年9月6日沪深300股指期货和5年期国债期货得以相继填补。据《第一财经》了解，截至2014年底，沪深300股指期货的市场开户数已达21.8万户。2014年全年总成交量达到2.17亿手，全球排名高居第四。成交金额方面，全年成交163万亿元，在沪深两市成交爆棚之前，两市股票成交金额曾长期不及股指期货的数分之一。以今日为例，沪深两市成交连续四日破万亿达到了1.17万亿，沪深300股指期货各合约累计成交近2.07万亿，期货市场的交投显得极为活跃。值得注意的是，其中机构投资者贡献了三成以上的成交量，显示期货和现货市场的投资者构成有所不同。此外，机构的持股信心也得益于股指期货这一风险管理工具的推出而有所增强：2010年4月至2013年底，沪深300指数下跌31%，同期使用股指期货规模较大的10家券商的日均持股规模则从2010年的415.83亿增长到2013年的486.34亿，提高了17%。同时随着市场的发展壮大，投资者逐渐发现单一品种已无法满足他们的需求，上证50和中证500股指期货的推出已为业内人士翘盼已久。广发金工团队表示“由于现货组合的类型不同，单一期货的品种已无法满足投资者多样性的选择。此次上证50期货与中证500期货推出，将提供更为丰富的期货端对冲工具，投资者对于市场风格的把握可以更加灵活。”另一方面，股票投资者则尤为关注期货新品种上市对A股现货市场的影响。就此，海通证券（600837,股吧）研究员向表示，“看法中性偏利好。很多套利交易需要买入现货，对股市有推高作用。”而广发金工团队观点则有所不同：“我们预计股指期货新品种上市将带来股指期货总体成交量和持仓量的上升，因此A股市场资金难免受到部分分流。借鉴沪深300股指期货2010年上市后现货市场的表现，我们认为股指期货新品种上市对于A股现货市场存在一定的利空影响，上证50期货及中证500期货上市后一段时间投资者应当留意股市下跌风险。”