万家基金:利率债和高评级债短期寻找卖出机会
近日公布的经济和金融数据低于市场预期，尤其是金融数据对市场情绪的冲击较为严重。万家基金认为，时间窗口上看，市场经过前期对经济稳定和刺激*策的预期集中爆发带来的上涨，短期处在较为敏感的时间窗口，需要基本面向好或者*策继续放松来得到进一步验证。但金融数据事实上没有提供这种验证，对短期的情绪走向甚至存在证伪。
数据上看，金融数据和经济数据本身波动并不包含特别的信号意义。万家基金认为，导致金融数据短期大幅低于预期的部分，主要是票据和短期贷款，本身具有比较强的可操纵性。6月份，在稳增长*策的要求和季末冲量下，这部分内容有短期爆发性增长，因而7月本身存在冲量后回落的要求。除开这种技术性波动，数据总体指向的方向不强，但与经济基本面相匹配。万家基金认为，经济数据事实上比较正常，基本不存在超预期的部分。如果说数据本身对市场看法有一些影响，其主要的部分是对前期市场中过于乐观的一些预期的修回，而不是数据中存索性的信息，揭示基本面出乎意料的弱。
万家基金认为，利率债和高评级债券在低于预期的金融数据作用下收益率出现一波下行，我们仍然看好。但短期位置来说，市场受情绪推动大于受基本面支持，投资者可以持有，同时寻找卖出机会。低评级债券受到类似影响成交开始活跃并出现收益下行，但中期信用风险和流动性风险没有变化，操作难度较大，万家基金对此态度保持谨慎。此外，转债与主板中的权重部分相关联，可以寻找卖出机会。
